招商银行 2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显 网贷优选

发布时间:2020-03-16 21:49:25   来源:网络 关键词:招商银行
2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显
原文标题:2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显
原文发布时间:2020-01-01 10:12:10
原文作者:确幸股票APP。
招商银行 网贷优选。

作者:二马由之

前一段时间二马写了篇《一眼定胖瘦之五粮液、招商银行、格力电器》,不少朋友说,你为什么不对比一下平安银行和招商银行,茅台与五粮液。这样针尖对麦芒才有可比性,应大家的要求,今天写一下平安Vs 招商;茅台Vs 五粮液。

我们还是延续之前的评判标准:1、行业天花板;2、竞争优势。在竞争优势一栏中,我们这次会添加彼此的对比。

(一)平安银行、招商银行

1、天花板:

银行业是一个非常确定有成长性的行业,只要经济在发展,银行业就可以稳步增长。如何度量银行业的成长性呢。下面我们看几个概念。

M0=流通中的现金,整个银行体系之外的企业,个人拥有的现金之和;

狭义货币(M1)=M0+企业活期存款;

广义货币(M2)=M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)。

也就是说M2-M0 就是银行体系的钱,只要这个钱一直在增长,银行业的规模就会增长。

对比M2,M0的数字非常小,以人民银行2018年12的数据为例,M2为182万亿,M0只有7.3万亿。所以我们在考虑M2-M0的增长率时,可以简单用M2的增长率替代。

下面我们看一组M2的增长数据:

2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显

M2增长率要高于GDP的增速,有了这个数据,我们心中大致有了未来银行资产的成长性预判。对于资产持续增长的行业,有理由相信利润也是同步增长的。作为银行中更为优秀的招商银行和平安银行,我们也有理由相信,他们会取得比银行业平均数更好的业绩。

2、竞争优势:

A、资产质量

众所周知,银行业作为高杠杆行业,资产质量比成长性更重要,而招商银行和平安银行都是零售银行,从资产安全角度,零售行的资产质量更有保证。截至2019年Q3,招商的不良贷款率为1.19%,平安银行为1.68%。

短期数据看,招行更优,平银数据不佳也是因为平银做零售比较晚,底子薄。对于这两家银行,从资产质量角度,二马长期都看好,短期招行表现更佳

2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显

B、成长性

截至2019年Q3,平安银行的净利润增长为15.47%,招商银行的净利润增幅为14.63%。基本相当,平银稍胜一筹。我们知道银行经常通过调整拨备覆盖率来调节利润增长,所以看一个银行的利润增长,不能仅仅只看利润本身,还要看拨备覆盖率情况。

截至2019年三季报招行的拨备覆盖率为409%,对比2018年底增加了51%;平银的拨备覆盖率为186%,较上年末增加了31%。从这个数据看,两家都不错,招行的利润增长含金量更足。

另外,今年Q4财政部要求银行控制拨备覆盖率上限,不建议超过300%。根据此政策,招行存在较大的减少计提以提升净利润的空间。中短期内招行的成长性潜力更佳

一眼定胖瘦,中短期内招行更佳!

2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显

(二)、茅台、五粮液

1、天花板:

我国白酒年产量为800万吨/年,而包括茅台、五粮液、泸州老窖在内的高端白酒产量不足8万吨。也就是说高端白酒的占比不足1%。我们有理由相信随着消费升级,高端白酒的产量会继续增加,例如占比达到3-5%

从投资的行业选择角度,我们最喜欢的就是高端白酒行业:头部企业占比小,而且价格还不贵,需求旺盛。不像有些高端奢侈品,很难上规模。

2、竞争优势:

如果对比茅台和五粮液的长期竞争优势,五粮液肯定是比不过茅台的。但是这次我们不比3-5年,只争朝夕。我们只看2020年。原本对于2019年我看好五粮液,到了2020以后,我就只看好茅台了。

但是目前的情况有一些小变化。根据茅台2020年的经销商大会信息,茅台将2020年定为基础发展年,啥意思?就是说2020年茅台不会高速增长了。我估计茅台会将2020的净利润增速定在15%左右。为什么原定的高速发展年变成了基础发展年了呢。我初步认为原因有二:

A、2020年茅台的调价压力大,可能不会调价,要调也要到下半年了;

B、为维持2019年的增长,透支了部分2020年的产能。

茅台2020年的调整再一次给了五粮液机会,五粮液在调整后,管理能力大幅提升。品牌、销售端都有很大的改进。2018年、2019年持续高速增长。昨天有网友问我什么时候再次介入五粮液,我说25倍PE时介入。他说他30倍PE 介入了。我的反应是30倍PE 介入不能说错。因为从目前的迹象看,2020年五粮液可能还是一个肥年。

一眼定胖瘦:2020年可能五粮液依旧表现更佳!

2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显

写在最后:

在确幸股票APP,跟牛人,炒牛股,实时互动、视频直播,还有志同道合的投资伙伴全天候的陪伴


原文标题:2020股市:茅台走下神坛 五粮液回归龙头 招行平安银行性价比凸显
原文发布时间:2020-01-01 10:12:10
原文作者:确幸股票APP。

本文关键词招商银行2020,获取更多招商银行2020校园招聘官网、招商银行2020春季校园招聘、招商银行2020年什么时候上班、招商银行2020春招、招商银行2020年利率、招商银行2020年大额存单、招商银行2020年房贷利率、招商银行2020年存款利息、招商银行2020庚子鼠年贺岁金、招商银行2020年信用卡疫情延期、相关信息,请访问本站首页。 网贷优选





本文关键词:招商银行
猜你喜欢
相关推荐: